Resumen
Bitcoin ha seguido mostrando un crecimiento sólido en aspectos fundamentales durante el último año. Hemos visto avances tecnológicos importantes, un aumento muy significativo en el volumen de transacciones —especialmente en la Lightning Network— y un notable incremento en el número de empresas que lo incluyen como activo de reserva. Además, la adopción ha crecido de forma impresionante en las principales regiones del mundo.
Los economistas más reconocidos no esperan que Bitcoin sustituya por completo a las monedas fiat, pero sí reconocen sus características únicas: actúa como un activo real, resistente a la censura, con oferta limitada y otras cualidades interesantes. Todo ello lo convierte en una incorporación atractiva para carteras diversificadas. En cambio, los mercados de renta variable tienen, en teoría, un potencial alcista ilimitado gracias al crecimiento demográfico continuo. Con el tiempo, su capitalización bursátil reflejará cada vez más la confianza de la sociedad en las políticas económicas de los gobiernos. Por ahora, gran parte de la participación sigue siendo especulativa, lo que deja aún mucho margen para subidas adicionales.
Análisis
Gráfico Mensual
Pasemos ahora a los gráficos. Hoy centraré todo el análisis en el ticker IBIT, el ETF iShares Bitcoin Trust. Este instrumento nos ofrece una visión clara de la participación del mercado desde que la SEC aprobó los ETF de Bitcoin al contado en 2024. El volumen negociado en IBIT refleja la entrada de las grandes instituciones tras este evento regulatorio clave.
En el gráfico mensual, el ciclo de mercado parece ser o bien un amplio canal alcista o un rango lateral. Tengan en cuenta que la diapositiva que comparto es mi interpretación personal, basada en los principios de price action de Al Brooks. Como siempre, puedo equivocarme.
Si estamos en un amplio canal alcista, según mi valoración actual, nos encontramos en lo que llamo la zona verde. En este caso, espero al menos un nuevo impulso alcista significativo antes de que el precio caiga por debajo del último mínimo mayor relevante.
Permítanme ilustrarlo en el gráfico. En el contexto de un canal alcista amplio, estamos aquí; lo más probable es que el precio invierta al alza y realice una rotura alcista decisiva por encima de los máximos previos.
Es importante entender que un retroceso profundo tras esa rotura alcista suele atrapar a los traders que compraron cerca del techo. Mantener esas posiciones se vuelve psicológicamente duro. Si el precio vuelve después a su zona de entrada, esos traders atrapados prefieren salir en tablas antes que soportar más pérdidas tras un movimiento inicial favorable que luego se gira en contra.
Dicho esto, ya he comentado en ocasiones anteriores que este ciclo podría ser más bien un rango lateral que un canal alcista amplio. En el marco mensual, el rango no parece especialmente volátil ni amplio —aunque sí lo haga en marcos inferiores, como el semanal—. Aquí aparece más bien ajustado. Si estamos ante el inicio de un rango lateral estrecho —caracterizado por la fuerte reversión bajista desde la cuña superior—, esta zona se convierte en un punto dulce para los traders. El clímax alcista final actúa como primera pata del rango, y la rotura bajista posterior como segunda pata. Históricamente, las segundas y terceras patas en rangos laterales tienen mayor probabilidad de reversión que la primera o la cuarta.
La reversión bajista desde la cuña superior ha sido muy potente, lo que aumenta la probabilidad de una segunda pata a la baja. Por tanto, aunque veamos un rebote alcista a corto plazo, espero otro tramo bajista después. Como veremos en el gráfico semanal, los niveles actuales parecen cómodos para los participantes, que están aceptando precios más bajos. Esto implica que cualquier reversión alcista inicial será probablemente menor y que existe alta probabilidad de otro test a la baja, hacia el mínimo de la rotura bajista e incluso hasta el mínimo mayor anterior.
Esta zona verde que señalo representa el hueco entre un máximo y un mínimo mayor previos. La rotura alcista por esa área fue extraordinariamente fuerte y decidida. Igualmente relevante es que, antes de esa rotura, hubo un pequeño rango lateral que estableció valor justo. El precio nunca volvió a negociar dentro de ese pequeño rango; en cambio, pasó mucho más tiempo —y con mayor convicción— por encima del nivel verde.
Desde la perspectiva institucional, sobre todo tras la aprobación de los ETF, los participantes han demostrado claramente que aceptan precios por encima de esta zona verde. Dado el tiempo desproporcionado que ha pasado cotizando más alto, considero que un retroceso hacia el mínimo mayor anterior —o incluso dentro del rango del pullback previo— ofrecería una excelente oportunidad de compra para los alcistas.
Como he repetido en informes semanales anteriores, los traders que esperan que el precio se mantenga por encima de este nivel verde tienen, en mi opinión, una ventaja significativa, especialmente en el mercado de opciones mediante estrategias de venta de primas. Los vendedores de opciones no son necesariamente bajistas; animo encarecidamente a los espectadores a familiarizarse con los conceptos básicos de opciones, ya que complementan de maravilla el análisis de price action.
En resumen, sea un canal alcista amplio o un rango lateral, lo más probable es que acabemos viendo una reversión alcista que al menos teste el centro del rango actual.
Gráfico Semanal
Veamos ahora el gráfico semanal. Aquí observamos una fuerte rotura bajista por debajo de la media móvil de 252 días. Antes de esa ruptura, el precio formó un pequeño rango lateral que animó a muchos participantes a posicionarse en niveles altos. Ahora tenemos a un buen número de alcistas atrapados. Tras varias semanas de movimiento lateral, los participantes parecen acostumbrarse a estos precios más bajos. La zona actual tendrá un papel crucial en las próximas semanas.
Preveo que cualquier movimiento alcista encontrará presión vendedora —probablemente de alcistas atrapados que busquen salir, ya sea al reentrar en el rango previo o cerca de la media para quienes escalaron posiciones más abajo—. Si el precio testa al alza hacia esas áreas, espero rechazo y vuelta a los niveles actuales.
Dicho esto, si tuviera que apostar por una dirección ahora mismo, elegiría un test a la baja antes que al alza. Si el precio baja de verdad —por todo lo explicado en el mensual—, lo vería como oportunidad de compra, especialmente al llegar a la zona verde. Los traders agresivos podrían colocar órdenes límite de compra en anticipación. Los más conservadores esperarían señales claras de reversión alcista. Una reversión genuina desde una zona de soporte tan relevante suele dar lugar a una fuerte segunda pata alcista.
Lo contrario vale para posiciones bajistas. Un movimiento alcista hacia la zona de los 60 dólares en IBIT —que equivale aproximadamente a los 105.000 dólares en el Bitcoin al contado— sería un área atractiva para estructurar cortos. Los bajistas agresivos podrían iniciar con órdenes límite para mejor relación riesgo-beneficio, mientras que los conservadores esperarían confirmación de reversión bajista para mayor probabilidad, aunque con entrada menos favorable.
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