Resumen
En este informe, se analiza la caída del 20% de Bitcoin, definiendo la barra bajista semanal como un clímax de ventas dentro de un gran rango lateral. Aunque el valor razonable macro sigue sobre los 90.000 $, la acción del precio a corto plazo sugiere un segundo impulso a la baja. Se recomienda calma a los inversores y una gestión estricta del riesgo a los traders, vigilando compras con órdenes límite en el soporte de los 50.000 $-55.000 $.
Análisis
Gráfico Semanal
Si observamos el gráfico semanal de Bitcoin utilizando las cotizaciones del exchange Coinbase, esta enorme barra bajista —esta barra climática— es la barra de la semana en curso. En primer lugar, debemos entender qué representa esta barra en el contexto general. Viene precedida de un giro a la baja tras el test de un punto de ruptura, un test que ha demostrado ser un éxito para los bajistas. Esto ocurre cuando un nivel de resistencia aguanta; el precio no logra romper por encima, es rechazado y reanuda la presión bajista previa.
Esto también marca un tercer impulso a la baja (primer impulso, segundo impulso y tercer impulso) dentro de un canal bajista más amplio. Quizás os preguntéis de dónde surgió este canal bajista y cuál era el contexto macroeconómico. Este canal se desarrolló tras una tendencia alcista a largo plazo que creó una estructura de tres impulsos con sus respectivos retrocesos, formando finalmente un techo en cuña.
Después de un techo en cuña, lo normal es que haya entre un 70% y un 75% de probabilidades de un giro si el contexto es el ideal. Sin embargo, dado que nuestro contexto general venía de una tendencia alcista a largo plazo increíblemente fuerte, la inercia redujo esas probabilidades a un 50% o 60%. Aun así, sigue siendo una probabilidad muy significativa.
Normalmente, cuando una tendencia es tan dominante, lo más probable es que el precio pase a una fase lateral durante un tiempo antes de caer con fuerza. Sin embargo, el mercado optó por testear los mínimos de los impulsos previos dentro de la estructura de la cuña. El primer objetivo de los bajistas era alcanzar el mínimo del último impulso alcista, algo que se logró por aquí. El objetivo final de los bajistas es testear el mínimo absoluto de todo el patrón de techo en cuña.
A pesar de todo, este tipo de estructuras suele evolucionar hacia un rango lateral (trading range). Lo que estamos viendo es, en esencia, una estructura de dos impulsos al alza (siendo el segundo un movimiento complejo) seguida de una estructura compleja de dos impulsos a la baja. Es muy probable que estemos ante un rango lateral mayor, donde el mercado acabará gravitando hacia el tercio medio de todo el rango. En mi opinión, este es el escenario macro más probable para Bitcoin en los precios actuales.
Psicología del mercado: Inversores frente a Traders
Muchos participantes del mercado están en pánico ahora mismo, porque una caída del 20% en una sola semana es un movimiento brutal para quienes operan en spot (al contado). Sin embargo, si eres un inversor en Bitcoin, por definición estás aquí a muy largo plazo; es decir, un mínimo de 5, 10 o idealmente entre 10 y 20 años. Por lo tanto, no deberías alterarte tanto por estos drawdowns. Si entras en pánico, es una señal de que probablemente estés sobreexpuesto y tengas demasiados ahorros invertidos en este activo.
En el mundo de la inversión, cuando el pánico del público general toca techo, suele ser el momento ideal para acumular, porque significa que los precios están históricamente baratos. Actualmente nos encontramos en un drawdown del 50% al 60% desde los máximos históricos. Es, en efecto, una caída masiva, y es completamente natural sentirse incómodo con la inversión en estos momentos.
Desde la perspectiva de un trader, si dejas que la emoción te domine, no podrás analizar la parte técnica de forma objetiva. Lo primero que debes hacer es calmarte y alcanzar un estado mental neutro para evaluar los gráficos, que es exactamente lo que yo estoy haciendo hoy. No tengo ningún apego emocional a esta gran caída del precio.
Los traders gestionamos el riesgo. Si estabas en una posición larga debido a la ruptura alcista previa, deberías haber tenido un tamaño de posición adecuado y aceptar la pérdida, porque el trading es puramente un juego de probabilidades. Cuando los traders profesionales calculan correctamente el tamaño de sus posiciones, una sola pérdida no los inmuta. Es, simplemente, el coste de hacer negocios.
Niveles clave, soportes e imanes del precio
Personalmente, yo no estaba largo aquí; quería buscar cortos, pero inicialmente vi demasiada fuerza por parte de los alcistas. A toro pasado es fácil decir: «Sí, Joseph, nos advertiste sobre este punto de ruptura y nos dijiste que esta zona estaba madura para una ruptura o un giro».
Estas áreas grises en mi gráfico representan zonas de escaso desarrollo del precio (zonas de poco volumen). Normalmente hay muy poca participación del mercado dentro de estos niveles. Cuando el precio entra en ellos, o bien los rechaza con fuerza o los rompe rápidamente, lo que los convierte en verdaderos niveles de soporte y resistencia.
Entre estos soportes y resistencias, tenemos zonas de valor razonable de rangos laterales previos. El tercio medio de esos rangos actúa como un potente imán. Yo los dibujo como líneas grises y, en este caso concreto, un imán importante de valor razonable se sitúa en torno al nivel de los 90.000 $. El precio tiende a gravitar hacia esas zonas. A medida que llega nueva información, nos adaptamos a las condiciones del mercado en tiempo real.
¿Cómo se aplica esto a la acción del precio actual?
- En primer lugar, el nivel de los 67.000 $ que tenemos por arriba es un imán claro. Espero que el precio acabe testeando este nivel, incluso si la hipotética tendencia bajista tiene la intención de continuar a la baja después.
- ¿Creo que continuará indefinidamente una tendencia bajista profunda y prolongada? Como ya he dicho, creo que estamos en un rango lateral mayor, y el valor razonable se sitúa entre los 80.000 $ y los 100.000 $ (centrado en los 90.000 $).
- Aunque he verificado este equilibrio mediante perfiles de volumen, la pura acción del precio es lo suficientemente precisa como para obtener exactamente la misma información utilizando únicamente las velas japonesas. Dado que los precios actuales representan un desequilibrio importante, espero que el mercado termine subiendo, lo que significa que los traders deberían buscar configuraciones de compra.
Enfoques estratégicos de trading
Los traders abordan este mercado utilizando diferentes estilos:
- Traders de Timing/Momento: Si prefieres no acumular posiciones de forma escalonada y prefieres apostar por un timing preciso, es mucho mejor esperar a que se forme una vela de giro alcista clara antes de abrir tus largos.
- Traders de Escala/Institucionales: Otros traders se sienten cómodos comprando directamente por debajo de mínimos clave, promediando a la baja si el precio sigue cayendo.
Si busco comprar la caída con una orden límite, mi zona preferida está entre los 50.000 $ y los 55.000 $. Si mi tesis de un rango lateral macro es correcta, esta zona de poco desarrollo del precio actuará como un soporte importante. Me dará una respuesta rápida: o el mercado gira con fuerza a mi favor, o perforará la zona y me saltará el stop.
Si fuera a colocar una sola orden límite, buscaría ese punto. Las instituciones, sin embargo, no operan con esa precisión milimétrica; operan buscando liquidez. Irán entrando escalonadamente en bloques por debajo de los 80.000 $ porque saben que el pánico minorista proporciona exactamente la contrapartida vendedora que necesitan para ejecutar sus enormes órdenes de compra.
Para los bajistas que lograron vender cortos por debajo de la barra de giro bajista o de la barra interior fallida en la parte superior: habéis pillado un movimiento excelente. La ruptura alcista inicial no logró alcanzar su objetivo de movimiento medido de 1 a 1, convirtiéndose en una trampa para alcistas. Vender cortos por debajo de esa barra interior permitió a los bajistas alcanzar sus objetivos de beneficio al instante.
Qué esperar a continuación
La pregunta principal ahora es cómo gestionar esta enorme y climática barra de ruptura bajista. En mi gráfico podéis ver barras resaltadas en azul y rosa; estas marcan automáticamente las barras que son excepcionalmente grandes, es decir, barras climáticas. Después de un clímax de ventas tan masivo, lo normal es esperar un segundo impulso lateral o bajista.
El punto de invalidación estructural para cualquier hipótesis bajista está por encima del máximo de esta barra bajista semanal. Si los bajistas quieren ver más caídas, un setup corto conservador sería esperar a un retroceso que testee la zona de los 67.000 $ y buscar un giro a la baja.
Si eres alcista, lo que quieres ver es una barra de continuación deficiente la próxima semana; idealmente, que cierre por encima del cierre de la barra bajista de esta semana. Incluso si la próxima semana sigue siendo una barra bajista, si testea la zona de soporte gris inferior y deja una gran mecha de rechazo en la parte baja para cerrar por encima de su punto medio, eso seguiría indicando debilidad por parte de los bajistas.
Yo no voy a comprar a ciegas todavía. Ahora mismo, el rango medio de las barras (el promedio de las últimas cinco barras semanales) es de unos 7.000 $. Si compras cerca de los 55.000 $, necesitas un stop estructural más amplio; colocar un stop loss por debajo de los 45.000 $ ofrece un perfil de riesgo aceptable. Si el mercado regresa al valor razonable, esta operación plantea una relación riesgo-beneficio muy atractiva de dos a uno o tres a uno, cumpliendo con una Ecuación del Trader positiva.
Referencias de gestión de riesgos
¿Cuánto riesgo se debe asumir por operación? Depende de los parámetros de tu cuenta. En mi propia cuenta, detesto los drawdowns grandes. Mi riesgo de base es un conservador 0,25% por operación cuando estoy construyendo consistencia respecto a mi balance mensual o trimestral. Cuando tu rendimiento es sólido o detectas un setup de alta confianza, puedes aumentar el riesgo hasta un máximo del 2%.
Los traders novatos a menudo arriesgan significativamente más, pero suelen hacerlo en cuentas pequeñas que se permiten quebrar porque gestionan varias cuentas a la vez. Si estás gestionando tu capital de trading principal y unificado, tu riesgo debe estar estrictamente controlado. Al Brooks, como es sabido, nunca arriesga más del 1% del capital total de su cuenta en una sola operación. Esa es la referencia de oro. Para lograr una rentabilidad anual decente con parámetros de riesgo pequeños, debes dominar un estilo de trading que te proporcione la frecuencia de operaciones adecuada.
Gráfico Diario
Aunque el gráfico diario simplemente muestra una caída vertical y masiva, revela algunos detalles interesantes. Esta bajada dejó un enorme hueco (gap), creando una zona de escaso desarrollo del precio. Al igual que un gap intradiario o un gap en el mercado de acciones, cuando el gap de una ruptura es excepcionalmente grande, hay más de un 60% de probabilidades de que el mercado evolucione hacia un rango lateral.
En un rango lateral, el 80% de las rupturas terminan fallando y la mayoría de los gaps se acaban cerrando. Un error clásico de principiante es vender justo en el suelo de una ruptura masiva por pura euforia. El mercado casi siempre te sacará de la posición si haces esto, porque los giros en forma de V solo tienen un 20% de probabilidades de éxito. Lo mejor que pueden hacer los alcistas ahora mismo es forzar al mercado a una fase de consolidación, que eventualmente buscará testear la media móvil exponencial (EMA).
Toda esta caída es técnicamente un giro mayor de tendencia con un máximo decreciente (lower-high major trend reversal) tras la rotura de la línea de tendencia alcista macro. A toro pasado, su lógica estructural tiene todo el sentido, aunque era una operación difícil de ejecutar en tiempo real.
La ruptura por debajo del suelo de la cuña parabólica era técnicamente un evento de baja probabilidad (normalmente entre un 20% y un 30%). A menudo escucho a los principiantes quejarse de que estos movimientos «no tienen sentido» o «no deberían ocurrir». Pero una probabilidad del 20% significa que va a ocurrir 2 o 3 veces de cada 10. Con una muestra grande de gráficos, veréis que aunque el mercado suele favorecer al lado de alta probabilidad, hay que aceptar y adaptarse cuando ocurren sorpresas de baja probabilidad. Tras este gran clímax de ventas, esperamos que el mercado agote sus objetivos de movimiento medido y transicione limpiamente de nuevo hacia un rango lateral estructurado.
Archivo de Análisis de Mercado
Puede acceder al archivo pinchando aquí.
