Bitcoin Estructura de un Mercado Bajista

Visión general del mercado: Futuros del Bitcoin

Los futuros sobre el Bitcoin han bajado un 60 % desde el inicio del año. Con un descenso total de un 73 % desde los máximos históricos, los traders se preguntan si el precio continuará la tendencia bajista hasta 11800 dólares, que representa una caída del 85 % desde los máximos. Los traders se están fijando en el 85 % porque es el porcentaje de caída del mercado bajista que ocurrió entre 2017 y 2019. Ya que la estructura de la tendencia alcista ocurrida entre 2020 y 2021 fue constructiva, las posibilidades de que el precio de Bitcoin aguante por encima de los 11800 dólares son buenas. Sin embargo, los traders no esperan que se inicie ninguna tendencia alcista pronto. De hecho, lo que realmente esperan los traders es mucha acción del precio errática entre los 14470 dólares y los 45000 dólares, durante los próximos años.

Futuros del Bitcoin

Gráfico Semestral de los Futuros del Bitcoin

Contexto

• Esto es un gráfico semestral. Cada vela representa 6 meses de trading: La 1a mitad un año o la 2a mitad de un año. La semana pasada, tuvimos el cierre de la vela que representa el último semestre.
• Cuando nos enfrentamos a un gráfico, intentamos discernir las fuerzas que hay detrás de los movimientos del precio. En definitiva, intentamos entender el comportamiento de los participantes del mercado. Si identificamos correctamente como se comportan, podemos obtener una idea de cuál es el contexto que conducirá al precio durante las próximas 20 velas del gráfico. En un gráfico semestral, esto son, los próximos 10 años.
• Cada variación del precio del mercado, por mínima que sea, nos brinda nueva información. Por este motivo, Al nos prepara para trabajar en un entorno dinámico, donde debemos estar permanentemente juzgando si nuestra premisa dominante sigue siendo válida.
• A día de hoy, este gráfico está realizando un Retroceso de un Spike alcista (vela 7), que rompió el anterior máximo.
• El retroceso actual es fuerte, ya que ha cerrado el gap entre el máximo de la vela número 1 (anterior máximo) y el precio actual.
• Los alcistas esperan que esto sea solo un Retroceso de lo que terminará siendo un canal alcista en lo que denominamos un Spike & Channel Bull Trend. Esperan entonces que esto sea el primer retroceso del canal.
• Los bajistas esperan que este Spike sea en realidad una ruptura fallida de la ruptura anterior y, por lo tanto, esperan que el precio devuelva todas las ganancias previas.
• Hasta que no corrijamos la reversión completa del Spike alcista, o hasta que no coticemos lateralmente durante muchas velas, debemos pensar que esto es simplemente un retroceso de una tendencia alcista.
• Las tendencias alcistas que cierran gaps (como esta) y tienen retrocesos fuertes, suelen ser un tipo de tendencia llamadas Canales Anchos Alcistas.
• Los Canales Anchos Alcistas pueden pasar mucho tiempo comportándose como un Rango Lateral y de repente realizar algún Spike Alcista.
• Con la información actual (el precio aguanta por encima de la vela 6), debemos esperar mucho Price Action de Rango Lateral y otro Spike alcista ocurriendo en los próximos 10 años.
• En cuanto a las siguientes velas, después de una gran vela bajista como esta última, debemos ver un gran riesgo. Grandes velas, grandes riesgos. Las probabilidades están a favor de que el precio de Bitcoin cotice algo por debajo, pero esto no es un contexto ideal para vender por debajo de esta vela, ya que esto ocurre después de dos velas de Rango (velas 8 y 9).
• Los Bulls (alcistas) Traders de Rango normalmente apuestan en contra de buenas velas tendenciales, si estas se encuentran en un mal contexto. A final del año, probablemente obtendremos como vela un Bull doji (vela de rango con cuerpo alcista) o una vela bajista con una gran cola en la parte inferior.

Niveles de Precio Críticos

• En reportes previos, dijimos que el máximo histórico previo (máximo de la vela 1) era el precio más importante del gráfico de los Futuros sobre Bitcoin. Sin embargo, considerando que el precio más crítico de cada año, es el propio cierre del año (representa la sentencia final, el veredicto final); el precio más significante de este gráfico seguramente sea el cierre de 2017 (1.er año que cerraron los Futuros sobre Bitcoin en el Chicago Mercantile Exchange (CME). Este precio está en los 14470 dólares.
• El 2.º precio más esencial del cada año, es el cierre de junio. No solo es el cierre de un mes o de un trimestre (los cierres de marzo y septiembre son siguientes niveles más fundamentales) sino que es el cierre del semestre.
• 19134 dólares es, entonces, el precio final de este último semestre y, presumiblemente, jugará algún papel relevante no solamente durante el resto del año, sino durante los próximos años.

¿Qué Están Haciendo Los Participantes del Mercado?

• Generalmente, podríamos decir que hay 4 tipos de participantes en los mercados: Bulls Tendenciales (instituciones Alcistas que apuestan a favor de tendencias), Bears tendenciales (instituciones Bajistas que apuestan a favor de tendencias), Bulls de Rango (instituciones Alcistas que apuestan en contra de tendencias) y Bears de Rango (instituciones Bajistas que apuestan en contra de tendencias).
  • Cuando los Traders Tendenciales dominan un gráfico, en el gráfico podemos observar como los Traders que apuestan a favor de configuraciones tendenciales, terminan consiguiendo objetivos Swing (arriesgan solamente 1 porción de su capital para terminar ganando 2 porciones). Otra característica de los Traders Tendenciales es que, al arriesgar mucho capital por operación, disminuyen su tamaño de su posición mientras el precio les va a su favor. Esto lo hacen para conseguir balancear la Ecuación del Trader, que es dinámica. Normalmente, reducen el tamaño de su posición en 3 porciones:
    • La 1a porción cuando obtienen el 1:1, la 2a porción cuando obtienen el 2:1 y la 3a porción cuando obtienen el 3:1.
  • Cuando los Traders de Rango dominan un gráfico, en el gráfico podemos ver observar como los Traders que apuestan en contra de configuraciones tendenciales, consiguen devolver el precio, como mínimo, un movimiento igual al tamaño medio de las velas que hay en el gráfico. Otra característica de los Traders de Rango es que, al arriesgar poco capital por operación, aumentan el tamaño de su posición mientras el precio les va en su contra. Esto lo hacen para conseguir balancear la Ecuación del Trader, que es dinámica. Normalmente, aumentan el tamaño de posición en 3 porciones:
    • La 1a corresponde a su precio de entrada, la 2a posición la ejecutan cuando el precio les ha ido en contra el equivalente al tamaño medio de una vela y, finalmente, la 3a posición la ejecutan cuando el precio les ha ido en contra el equivalente al tamaño medio de una vela desde la 2a posición.
• Parece que los participantes que dominan este gráfico son los Bulls Tendenciales, pues han sido los más exitosos recientemente.
• Compraron por encima de la vela 6 (Alto 2), durante la vela 7 (Ruptura) o por encima de la misma, y consiguieron tomar beneficios durante la formación de la vela 8 (como podemos apreciar con la gran cola que deja la vela por la parte superior).
• Los Bears de Rango sabían que los Bulls Tendenciales compraron por encima de 7 y no pudieron lograr su objetivo de 2:1, estarían muy contentos de salir por encima de 8, como ocurrió. De esta manera, los Bears de Rango vendieron por encima de 8.
• Para los Bulls Tendenciales, no tiene sentido comprar enseguida tras haber tomado beneficios. Ellos quieren comprar más abajo, probablemente alrededor de donde compraron previamente. Esto es, por encima de 6, 7, o en algún lugar de la mitad de la vela 7.
• Antes de volver a entrar al mercado, esperarán hasta ver una buena configuración de velas, como un Doble Suelo o un Suelo Acuñado, en las zonas mencionadas. Una configuración como esta puede tomar un par de años o más en construirse.

Gráfico Mensual de los Futuros del Bitcoin

Contexto

• El precio está intentando romper por debajo de una cuña bajista mientras estamos en o cerca de soportes de mercado importantes.
• Después de una cuña bajista de 10 velas, deberíamos esperar 2 patas laterales alcistas durante las próximas 10 velas.
• La vela de julio probablemente cotice por debajo de la vela de junio, aunque, el contexto no es bueno para que los Bears Tendenciales vendan por debajo de junio, por lo que deberíamos terminar viendo una cola en la parte inferior de la vela de julio.
• Actualmente, el precio está entre los dos precios más relevantes de este gráfico: El anterior máximo histórico en 20650 dólares y el cierre de 2017, en 14470 dólares.
• Debido a que la inercia bajista es fuerte y, en este gráfico, aún no vemos señales de los Bears Tendenciales que vendieron cerca de máximos históricos, el precio puede que tenga que llegar hasta el cierre de 2017 antes de que estos tomen beneficios.

Acerca de los Participantes del Mercado

• Podríamos empezar pensando que los Bears Tendenciales son los participantes dominantes de este gráfico.
• Recientemente, han ganado mucho dinero vendiendo por debajo de la configuración Bajo 2 de Noviembre de 2021. Este mes pasado, junio, consiguieron llegar hasta su precio de beneficios (2:1).
• El participante que domina el mercado, es el que conduce la estructura que seguirá el precio.
• Si fuésemos estos Bear Tendenciales ¿Qué haríamos tras tomar beneficios? Pues esperar hasta que viéramos precios atractivos y vender de nuevo. Si creyéramos que esos precios están cerca, no estaríamos tomando beneficios. Por lo tanto, los Bear Tendenciales quieren vender de nuevo cuando el precio vuelva a estar por encima de los 45000 dólares.
• ¿Qué están haciendo el resto de participantes?
  • Los Bulls Tendenciales están decepcionados porque hasta que el mes pasado dominaban (que los Bears Tendenciales alcanzaron su objetivo 2:1). No van a pensar en comprar de nuevo hasta que entiendan que los Bears Tendenciales han perdido el control. Y esto no ocurrirá pronto.
  • Los Bulls de Rango: Probablemente, sean los traders más activos del mercado en este momento. Seguramente vieron el mínimo del 06/21 como una oportunidad para comprar con órdenes limitadas justo por debajo (recordemos que, en ese momento, los Bears Tendenciales aún no dominaban el mercado). Los Bulls de Rango seguramente escalaron sus posiciones en su contra de la siguiente manera:
    • Añadieron una 2a posición 10000 dólares más abajo (las velas promedio tienen este tamaño) y una 3a posición 20000 dólares más abajo.
    • Cuando empezaron a comprar, sabían que si el precio iba en su contra podrían beneficiarse de la presión compradora que generarían los Bears Tendenciales al tomar beneficios, y esto ocurriría cerca de donde ellos escalaron la 2a posición. Las matemáticas pintan bien para ellos.
    • Actualmente, tienen 2/3 de la posición en el mercado. Por ello, esperan que su mínimo objetivo sea llegar hasta los 28800 dólares (primera entrada), de esta manera, saldrían en empate de la 1.ª posición y en beneficios de su segunda. Su mejor escenario, sería que el precio llegara hasta los 38800 dólares, donde ganarían en ambas posiciones.
    • Debemos remarcar que los Bulls de Rango no ayudan a los Bulls Tendenciales, ya que al fin y al cabo lo que hacen es vender durante las subidas. Por ello, los Bulls Tendenciales ni están, ni se les espera.
    • Otros Bulls de Rango, en vez de comprar por debajo de mínimos relevantes, simplemente comprarán cuando vean buenas configuraciones para los Bears Tendenciales durante un mal contexto (zonas bajas de Rangos Laterales).
  • Bears de Rango: No están activos en esta zona, quieren vender más arriba.
    • Probablemente, empezarán a estar activos cuando el precio llegue a los 28800 dólares. Ellos saben lo siguiente: Los Bulls de Rango empezarán a vender sus posiciones compradas con anterioridad. Escalarían, por tanto, 38800 dólares por arriba una 2a posición, donde saben que los Bulls de Rango venderían completamente todas sus posiciones. Las matemáticas son bastante buenas para estos participantes a partir de los 28800 dólares.

Conclusión

• Las matemáticas, a partir de este punto, favorecen a los Traders de Rango.
• Hemos empezado este ejercicio pensando que los participantes que dominaban el gráfico eran los Bears Tendenciales, pero cuando añadimos a la ecuación que venimos de una tendencia alcista previa muy fuerte durante 2020 y 2021, nos encontramos con que los Bulls de Rango encontrarán buenas razones para aguantar al precio en caso de caídas antes de que los Bears Tendenciales se conviertan en dominantes claros. Eso es lo que ha ocurrido.
• Así que, los traders suponemos que los Traders de Rango controlarán la estructura del precio durante al menos las próximas 20 velas, esto es, durante los próximos 2 años.
• Deberíamos esperar un Rango Lateral entre los 14470 dólares y los 45000 dólares hasta, al menos, 2024. Deberíamos ver mucha interacción del precio alrededor de los 33000 dólares.

Gráfico Semanal de los Futuros del Bitcoin

Contexto

• En reportes previos, dijimos que estábamos realizando un test climático hacia un soporte mayor de mercado, un comportamiento típico de segundas patas bajistas dentro de un Rango.
• Dijimos que el test se estaba produciendo en los máximos históricos previos. Sin embargo, también esperábamos que el precio se devolviera al alza pronto y cerrara el gap entre el 05/09 y el precio actual, pero en vez de eso continúa bajando y ha creado un nuevo mínimo. Los Bears Tendenciales que del gráfico Mensual aún no han tomado beneficios significativos.
• Al crear un nuevo mínimo de la segunda pata bajista mientras el gap con el mínimo de 05/09 permanece abierto, pensamos que esa pata bajista podría seguir en vigor aún. Es cierto que también dijimos que estábamos anticipando una pequeña pata lateral bajista. Tal vez sea eso lo que ha ocurrido esta semana, y empieza a devolverse al alza durante las siguientes.
• Eso sí, actualmente seguimos por debajo de fuertes soportes y vemos que hay cierta pasividad a la hora de cerrar el gap mencionado.
• Como hemos visto en temporalidades superiores, hay muchas fuerzas alrededor de los precios actuales que podrían presionar al alza y, en consecuencia, podríamos estar viendo una reversión del precio fuerte a partir de cualquier momento.
• Los Bears Tendenciales tomaron beneficio antes de que se formara el mínimo del 05/09, no van a entrar de nuevo en el mercado hasta que el precio vuelva alrededor de su precio de entrada. No deberíamos verlos activos por debajo de los 35000 dólares.
• Los Bulls Tendenciales podrían activarse si ven una reversión fuerte de la cuña anidada en soportes (máximo históricos anteriores o cierre de 2017).
• Los Bulls de Rango están atrapados en sus largos. Compraron por debajo de 01/24 su primera posición (en 32850). Han ido escalando cada 6000 dólares. Por tanto, entraron en una segunda posición en 26850 dólares y en una tercera posición en 20850 dólares (a apenas 200 dólares de distancia del máximo histórico previo).
  • En 26850 podrían salir de su posición en empate (pérdidas de la primera, empate en la segunda, ganancias en la tercera), pero sabiendo que los Bears Tendenciales no venderán hasta que el precio esté por encima de 35000 dólares, seguramente intenten vender toda su posición en 32850 dólares.
  • Por esto, no deberíamos esperar cotizar por encima de los 32850 dólares durante las próximas 20 velas. Esto es, lo que resta del año.  
  • Cuando vemos Traders atrapados, algo que debemos hacer es intentar determinar cuál sería el precio en que abandonarían, cuál es su punto de máximo dolor. Esto es, cuando aceptarían pérdidas. En esta temporalidad tan alta, seguramente utilicen un tamaño de posición tan pequeño que su peor escenario sería que Bitcoin bajara hasta 0, por lo tanto, no tiene mucho sentido esperar que empiecen tendencias bajistas derivadas de ventas de este tipo de participantes. La volatilidad de Bitcoin es ventajosa para los Bulls de Rango.
  • Los Bears de Rango no están activos. Empezarán a estar activos a partir del precio de empate de los Bulls de Rango atrapados. Las matemáticas funcionarán perfectamente para ellos, ya que en caso de que tengan que llegar a escalar una tercera posición, esos precios estarán alrededor de donde esperan los Bears Tendenciales y entienden que esa presión a la baja que éstos generarían, les proveerán el movimiento que les haga ganar dinero.

Conclusión

• Aquí nadie está vendiendo (salvo irracionales/débiles Bulls & Bears), pero el precio continuará su tendencia bajista hasta el día en que los Bears Tendenciales finalmente tomen beneficios.
• Cuando eso ocurra, los Bulls Tendenciales tendrán una oportunidad para retomar el control, no obstante tendrán que enfrentarse a numerosas resistencias, ya que los Bulls de Rango van a presionar a la baja. Por lo tanto, lo más seguro es que terminen decepcionándose con el Price Action antes de conseguir sus objetivos.
• Los Traders de Rango probablemente dominarán la estructura del precio durante las próximas 20 velas, esto son, 6 meses. Debemos pensar que cualquier intento de iniciar una tendencia fallará.

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